Bài giảng Thanh toán quốc tế - Chương 1: Hối đoái - Phạm Khánh Duy

buyer)   Người bán quyền (option seller - writer)   Tài sản cơ sở (underlying asset) : tài sản mà dựa vào đó quyền chọn được giao dịch.   Tỷ giá thực hiện (strike Price)   Trị giá hợp đồng quyền chọn (volume): được chuẩn hóa theo từng loại ngoại tệ và thị trường giao dịch.   Thời hạn của quyền chọn (maturity) 82   Loại quyền chọn: loại quyền mà người mua nắm giữ. o  Quyền chọn mua (call options): là kiểu quyền chọn mà cho phép người mua nó có quyền nhưng không bắt buộc được mua một số lượng ngoại tệ ở một mức giá và trong thời hạn được xác định trước o  Quyền chọn bán (put options): là kiểu quyền chọn mà cho phép người mua nó có quyền nhưng không bắt buộc được bán một số lượng ngoại tệ ở một mức giá và trong thời hạn được xác định trước. 83 o  Kiểu quyền chọn: có liên quan đến thời điểm thực hiện quyền. o  American Style Option : Option exercisable at any time until expiry. o  European Style Option: Option exercisable only on the expiry day. 84 Thời hiệu hợp đồng 5/26/12   22   Phí Option tự bản thân không thể quyết định là cao hay thấp, mà phụ thuộc vào tỷ giá thực hiện hợp đồng có lợi so với tỷ giá hiện tại hay không, thời hạn dài hay ngắn, kiểu Mỹ hay kiểu Âu, độ biến động tỷ giá ngoại tệ/vàng,... 85 86 EUR CALL / USD PUT, European Style Spot Lvl: 1.1935 USD/EUR Expiry: In 4 Months time at 3pm Tokyo time Forward Lvl: 1.2030 USD/EUR Strike: 1.2030 USD/EUR Amount: EUR 2,000,000.00 Premium: 2.8 % of the EUR amount (i.e. EUR 56,000) 87 “Loại trừ rủi ro tỷ giá Cơ hội kinh doanh mở ra”   Dự báo tỷ giá ◦  Sử dụng các cơng cụ dự báo (PPP & IRP) ◦  Phân tích các yếu tố ảnh hưởng tỷ giá cộng với kinh nghiệm và hiểu biết về thị trường   Kết quả dự báo 88 5/26/12   23     Minh họa quyền chọn mua   Nhà đầu tư Mỹ có khoản phải trả 62500 CHF cho nhà đầu Đức trong thời hạn 60 ngày. Nhà NK mua quyền chọn mua kiểu Mỹ với những điều khoản sau:   Tỷ giá thực hiện: 0,64USD/CHF   Phí giao dịch là 0,02 USD/CHF   Thời hạn hợp đồng là 60 ngày 89 CHF/USD 0.62 0.64 0.66 0.68 0.7 Option 1: Mua CHF g/ngay - - 41.250 42.500 43.750 Option 2: Phí giao dịch Thực hiện HĐ -1.250 - -1.250 - -1.250 -40.000 -1.250 -40.000 -1.250 -40.000 Lãi/lỗ -1.250 -1.250 0 1.250 2.500 90 91 0 + - Giá hòa vốn ATM OTM ITM 92 Call breakeven = Strike + Premium 5/26/12   24    Minh họa quyền chọn bán   Nhà XK Mỹ sẽ có một khoản 62.500 EUR từ nhà NK Pháp trong thời hạn 60 ngày. Để tránh rủi ro giá EUR xuống giá so với USD sau 2 tháng nữa, nhà XK mua quyền chọn bán kiểu Mỹ với những điều khoản sau:   Tỷ giá thực hiện là 0,64 USD/EUR   Phí giao dịch là 0,02 USD/EUR   Thời hạn hợp đồng là 60 ngày 93 EUR/USD 0,58 0,60 0,62 0,64 0,66 0,68 Các khoản thu BánEURtheo HĐ 40.000 40.000 40.000 – – – Các khoản chi Phí giao dịch Ban EUR trên TT giao ngay – 1250 – 36.250 – 1250 – 37.500 – 1250 – 38.750 – 1250 – – 1250 – – 1250 – Lãi/lỗ ( – ) 2500 1250 0 – 1250 – 1250 – 1250 94 95 96 0 + - ATM OTM ITM Put breakeven = Strike - Premium 5/26/12   25   97 98   Thị trường ngoại tệ giao sau (currency future market) là thị trường giao dịch các hợp đồng mua bán ngoại tệ giao sau, thực chất chính là thị trường có kì hạn được tiêu chuẩn hoá về loại ngoại tệ giao dịch, số lượng ngoại tệ giao dịch, ngày chuyển giao ngoại tệ (sau đây gọi tắt là hợp đồng giao sau). 99   Chicago Board of Trade (CBOT) www.cbot.com   Chicago Mercantile Exchange (CME) www.cme.com   LIFFE (London) www.liffe.com   Euronext = (9/2002, sát nhập sở giao dịch Amsterdam, Brussels và Paris hình thành Euronext)  mua lại liffe  www.euronext.liffe.com   Eurex (Europe)   BM&F (Sao Paulo, Brazil)   TIFFE (Tokyo)   và nhiều thị trường khác. 10 0 5/26/12   26   Chương 2 Luật thống nhất hối phiếu (uniform law of bill of exchange ULB–1930) Luật thương mại thống nhất của Mỹ năm 1962 ( uniform commercial codes 1962 – ucc ) Công ước liên hiệp ước về Hối phiếu và lệnh phiếu năm 1980 ( international bill of exchange and international promissory note ) 5/26/12   27   Bill of Exchange No :.. For : Date At sight of this FIRST of Exchange (SECOND the same tenor and date being unpaid ) . Pay to the order of the sum of Drawn under To : Authorized Signature At sight of this SECOND of Exchange (FIRST the same tenor and date being unpaid ) . Pay to the order of the sum of.. Drawn under To : Authorized Signature Bill of Exchange No :.. For: ... ..Date . Bill of Exchange No : For : Date At sight of this FIRST of Exchange (SECOND the same tenor and date being unpaid ) . Pay to the order of the sum of Drawn under Irrevocable L/C No Date To : Authorized Signature At sight of this SECOND of Exchange (FIRST the same tenor and date being unpaid). Pay to the order of the sum of Drawn under Irrevocable L/C No date To : Authorized Signature Bill of Exchange No : For : Date 5/26/12   28   KHÁI NIỆM Mệnh lệnh đòi tiền vô điều kiện KHÁI NIỆM HP là mệnh lệnh đòi tiền vô điều kiện do một người ký phát cho một người , yêu cầu người này phải trả một số tiền nhất định vaò một ngày xác định cho một người hoặc theo lệnh của người này trả cho một người khác hoặc trả cho người cầm hối phiếu Người ký phát Người trả tiền hối phiếu Người thụ hưởng hối phiếu Tính trừu tượng Tính bắt buộc trả tiền Tính lưu thông 5/26/12   29   Văn bản •  Hình mẫu •  Ngôn ngữ tạo lập •  Số bản N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 For : USD 28,000.00 At sight of this First of Bill of exchange ( Second of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only To : Dong A Co,Ltd Vietnam Sony ,Corp N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 For : USD 28,000.00 At sight of this Second of Bill of exchange ( First of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only To : Dong A Co,Ltd Vietnam Sony ,Corp N 0: 05/04 Tokyo, July 09 2007 For : USD 28,000.00 At sight of this First of Bill of exchange ( Second of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Branch Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 To : Bank for Foreign trade of VN Ho Chi Minh Br Sony ,Corp Signed 5/26/12   30   N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 For : USD 28,000.00 At 60 days after sight of this first of Bill of exchange ( Second of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Branch Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 To : Bank for Foreign trade of VN Ho Chi Minh Br Sony ,Corp Signed N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 For : USD 28,000.00 At 90 days after date sight of this second of Bill of exchange ( First of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Branch Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 To : Bank for Foreign trade of VN Ho Chi Minh Br Sony ,Corp Signed N 0: 05/04 Tokyo,July09 2007 For : USD 28,000.00 At 90 days from B/L date sight of this second of Bill of exchange ( First of the same tenor and date being unpaid ) pay to the order of Tokyo Bank the sum of US dollars twenty eight thousand only Drawn under :Bank for Foreign trade of Vietnam Ho Chi Minh Branch Irrevocable L/C No 50LA0179 date June 25 2007 To : Bank for Foreign trade of VN HoChi Minh Br Sony ,Corp Signed Chấp nhận hối phiếu 5/26/12   31   Các hình thức ký hậu : ♪ Ký hậu để trống ( Blank endorsement ) ♪ Ký hậu theo lệnh ( Oder endorsement ) ♪ Ký hậu hạn chế ( Restrictive endorsement ) ♪ Ký hậu miễn truy địi ( Without recourse endorsement ) ____ Ký hậu HP •  Bảo lãnh hối phiếu •  Chiết khấu hối phiếu •  Kháng nghị hối phiếu Thời hạn trả tiền Hối phiếu trả tiền ngay Hối phiếu cĩ kỳ hạn Chứng cứ kèm theo Hối phiếu trơn Hối phiếu kèm chứng từ Phương thức thanh tốn HP dùng trong phương thức nhờ thu HP dùng trong phương thức tín dụng chứng từ Tính chất chuyển nhượng Hối phiếu đích danh HP trả cho người cấm phiếu Hối phiếu theo lệnh